固特异在美国的关税风险为行业平均水平的25%
（图片来源：David Dilbert；Pexels）
在固特异汇报2025年第一季度收益报告（5月8日）期间，这家轮胎制造商的首席财务官兼EMEA区域代理总裁Christina Zamarro深入分析了固特异对特朗普政府4月初实施的新一轮进口关税的立场。在被称为“232 条款关税”的政策下，我们已经看到投资者如何看好固特异，因为在其他高端轮胎制造商股价暴跌之际，该公司股价保持坚挺甚至上涨。现在，Christina Zamarro的发言，让外界可以更详细地了解固特异怎样看待特朗普政府的关税政策。
“……总体而言，美国消费轮胎行业包括约3亿条配套轮胎和替换轮胎，我们估计其中超过50%的供应来自非USMCA区域” ，Christina Zamarro解释道。他提及的USMCA区域是2020年美国、墨西哥和加拿大签订的贸易协定。该协定取代了1994年建立的北美自由贸易协定。
固特异占据了约 20%的市场份额。Christina Zamarro继续说道：“我们每年在美国销售约6000万条轮胎。至于我们自身的采购，我们向美国供应的产品中约有12%来自非 USMCA国家。我们在加拿大和墨西哥的工厂完全符合USMCA的规定。”
这意味着“固特异在美国的关税风险，相当于行业平均水平的四分之一”，这显然对固特异的美国业务来说是“一个显著的优势”——美国业务的营业额比欧洲、中东和非洲地区高出约50%，是该公司最大的业务部门。因此，当美国关税上涨时，整个公司都会受到积极影响。
但这并非全部。上游环节也受到影响：“除了消费轮胎加征关税外，美国政府还将对进口原材料征收关税。商用轮胎也需缴纳关税（税率较低）。根据我们目前的计划采购和当下的关税税率，固特异预计年化成本总计约为3亿美元。”
因此，固特异预计“相对有利的定位”，从而“通过价格/产品组合机会或更高的销量”而获得利益。然而，高管们也预计：“固特异的国际业务可能会面临更大的竞争压力，尤其是由于原本销往美国的轮胎可能会被转运到其他地区。”
在随后的问答环节中，法国巴黎银行分析师James Picariello要求进一步说明固特异在低关税战略上强劲的市场背景。Christina Zamarro回答道：“……总体而言，我们看到竞争产品的价格大幅上涨……”。而轮胎产品价格大幅上涨，与潜在的关税风险有关。
“我们投入了3亿美元。我想你可以想象其中80%会流向我们的消费者业务。这相当于每条轮胎4美元。”
然而，固特异那些未透露姓名的竞争对手，据说“曝光度是其3到4倍。因此，固特异迫切需要走出去，抵消部分成本……毕竟，美国进口的轮胎实在太多了。”
市场份额机会
尽管如此，分析师预计固特异将凭借其本已强大的市场地位赢得美国市场份额：“……鉴于固特异在美国市场的主导地位，我认为市场份额机会……将会出现。”
凭借固特异在美国强大的市场地位，这家美国轮胎制造商还将在未来几年内升级其在美国的制造设施：“……2025年和2026年，我们将继续升级我们在美国的生产设施，生产约1000万条高价值、高轮辋尺寸和更大利润的轮胎，以便在该市场更具竞争力并最终获胜。正如我们之前分享的那样，大量的高轮辋尺寸轮胎将在美国上市，再加上我们在美国拥有庞大的业务足迹，我们正在寻找这些机会……
德意志银行的Edison Yu寻求进一步阐述关税效率、工厂投资和国内市场份额之间的相互作用：“……在美国，[固特异售出的]轮胎中，约有600万条……来自非USMCA区域。[固特异]是否会考虑通过工厂优化增加1000万条轮胎，来完全抵消这些轮胎的产量？或者我们应该将其视为出口或市场份额增长的来源？我们究竟应该如何看待这额外的1000万条轮胎？”
对此，固特异首席执行官Mark Stewart回应道：“……1000万条轮胎实际上比你第一个问题更有意义，对吧？这实际上关乎我们向更大尺寸轮毂和更高附加值产品方向发展。”
总体而言，鉴于美国于2025年4月启动的232条款关税，固特异在战略上已站稳脚跟。由于其美国供应中仅有12%来自非美墨加协定国家（导致关税风险约为行业平均水平的四分之一），固特异已做好充分准备，能够抓住市场机遇，正如其2025年第一季度财报中所强调的那样。加上其计划投资于高利润、高轮辋尺寸的轮胎生产，固特异必将加强其在美国的业务。尽管原材料关税和国际竞争等挑战迫在眉睫，但固特异高效的关税供应链和积极的制造升级旨在应对不断变化的贸易格局。
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